高盛发布研究报告称，重申小米集团-W（01810）“买入”评级，目标价38港元。国家于昨日启动补贴政策，其中智能?机销售可能上升，但4000-6000元人民币的细分市场将竞争加剧。

展望2025年首季，高盛认为国家补贴政策，可能会增加小米在中国出货量。该行认为，小米智能手机的毛利贡献占比将随着时间的推移而减少，主要是由于物联网（IoT）及互联网收入的结构性增长，尤其是IoT收入的快速增长和毛利率的上升，这应能为长期增长和盈利能力带来更高的持续性。

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